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湖北省天使投资的制度
天使投资的重点在于创业企业的早期阶段,天使投资不仅是解决创业企业初期融资难的有效方式,也有利于发现和培养创新型企业和人才,发展天使投资对于推动创新创业乃至区域宏观经济发挥着至关重要的作用.相比国内天使投资发展相对成熟的北京、上海、深圳、江苏等地区,湖北省天使投资才刚刚起步,根据清科所研究中心２０１４年不完全统计数据,湖北省天使投资案例数和金额在全国的占比分别为１％和０．８％.湖北省天使投资存在投资规模小、人才和团队缺乏、天使投资认识不足、对政府依赖性较强等问题.究其根源,湖北省天使投资相关的制度建设未跟进,天使投资发展缺乏有效的保障体系和动力驱使.
天使投资的发展受到整个社会体制和相关机制的影响,在适应整个社会体制环境前提下,天使投资需要相关机制的共同支撑才能向前发展.目前国内外学者对于体制方面的探索仅局限于风险投资体制,而缺乏对天使投资体制的研究.相关研究主要集中于退出机制、补偿机制、政府担保机制、税收优惠机制、知识产权保护机制等方面,这些研究总体上还处于摸索阶段,不够系统、呈现出“碎片散装”的形态,结合湖北省实际的研究更是匮乏.本文针对上述的不足,提出符合湖北省实际的系统性的天使投资制度创新方案.
１ 湖北省天使投资发展的体制创新
（１）明确天使投资人及天使投资机构市场主体地位.天使投资体制创新要与我国社会主义市场经济体制相适应,必须遵循市场规律,明确天使投资人及天使投资机构的市场主体地位.首先,出台保护天使投资个人及团体机构的管理办法.要保护天使投资者的利益不受侵犯,同时在市场准入、税收政策等方面不能出现歧视待遇情况.其次,规范天使投资活动运作方式.要打破政府直接管理天使投资平台和天使投资基金的模式,使天使投资活动成为市场主导的活动,运用市场化手段运作.第三,要实现投资动力由“单纯政府推动”向“市场内需”转变.具体要改变传统投资模式,即依据“产业政策”要求,投资资金扶持所谓“高科技行业”.要实行市场倒逼机制,通过技术创新和制度创新,促进天使投资产业和高新技术产业集群共生.
（２）深化投融资制度改革.要建立政府引导、机构主体、天使投资个人踊跃参与的多层次、多形式的天使投资发展的投融资制度.首先,要进一步改革投资体制,积极培育多元投资主体.大力培育各级政府、各类机构、个人、外商等投资主体,尤其要积极培育非政府资本投资主体,形成以各类投资机构为主的投资格局.其次,放宽市场准入限制,建设多元化的直接融资体系.如个人投资、天使基金、社会投资机构,以及民间的投资机构,以吸引更多的社会资金顺利地进入天使投资资本市场.第三,扩大资本市场对外开放.通过优惠的贷款利率和税收减免政策等方式吸引境外投资,引进先进人员、经验和管理模式.
（３）优化法律监管组织形式.首先,完善天使投资相关的法律法规.依据我国现行的《公司法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》,结合湖北省地方实际,制定相关制约和规范天使投资活动的条例,使监督和治理工作有法可依.其次,创新“监管＋服务”模式.实施更多的普惠性支持政策措施,营造公平竞争的发展环境,深化简政放权、放管结合、优化服务改革,搞好服务,激发活力；坚持适度监管、差异监管和统一功能监管,创新监管方式,有效防范系统性区域性风险.第三,加强行业监管自律.湖北省要大力利用武汉光谷天使投资俱乐部这类行业协会,充分发挥其在行业自律管理和政府与市场沟通中的积极作用,加强行业协会在政策对接、信息咨询、数据统计、行业规范、信用备案等方面的能力建设,为行业各方提供一个信息共享、资源互换、合作发展的多方位信息交流平台.
２ 湖北省天使投资发展的机制创新
（１）健全投资退出机制.首先,加大对符合条件的优质企业上市培育辅导工作.针对企业具体情况帮助其上市.其次,完善武汉股权托管中心职能.将其建设为小微企业培育和孵化园地、创业企业的融资中心、创业投资资本进入和退出中心等综合运用平台；第三,加快产权交易中心的建设.要加快光谷联合产权交易所、武汉知识产权交易所等交易中心建设,为创业企业创造支持企业以收购或者兼并等多种方式实现投资人顺利退出的条件.
（２）建立服务对接机制.首先,搭建“天使-政府项目”对接平台.在双创示范基地（武汉东湖新技术开发区）、国家高新区、国家自主创新示范区、产业（技术）创新中心、科技企业孵化器、众创空间等,开放项目（企业）资源,充分利用政府项目资源优势,搭建天使投资与企业信息共享平台,打通天使资本与政府项目之间的通道,引导天使投资资本参与政府项目.其次,加强投资和创业中介服务建设.一方面,积极推动法务、会计、征信、咨询等各类中介服务在湖北省规范发展；另一方面,搭建线上和线下天使投资服务平台,将企业融资需求与天使投资项目有机结合起来,帮助广大创业企业引入天使投资资本.第三,建设湖北区域内社会信用平台.积极推动金融、社会、企业、个人等信用数据的征集、交换和应用,实现天使投资领域信用记录全覆盖.
（３）构建“天使-产学研”协同机制.首先,建立“政府、天使投资者、大学、企业”四方联动机制.这四类主体构成了“四重螺旋”统筹机制,要明确各类主体的责任,政府负责重大科技创业项目的管理协调工作；天使投资者既是项目资金供给方又是项目管理的参与者,企业既是技术的提供方,又是技术的应用方,是重大科技任务的主要承担者；大学院所是主要的技术提供方,与企业一起,共同重大科技任务开展研究.其次,建立供需对接机制.支持科技企业孵化器、大学科技园、众创空间等各类孵化研究载体举办各种创业大赛、产品众筹等形式吸引天使投资者和企业的关注.第三,推动科技成果转化.支持专业的第三方企业或机构开展成果转化、研发合作协调、产业化项目对接等工作,推动科技成果商业化实现.
３ 结语
２０１５年湖北省人民政府发起了“城市合伙人计划”,１０亿元的天使投资母基金将撬动湖北天使投资资本市场,湖北省天使投资进入高速发展时期,而天使投资市场的规范化、持续化、健康化发展离不开制度的保障.因此,湖北省天使投资发展要加快制度创新进程.在体制创新方面,要明确天使投资人及天使投资机构市场主体地位,深化投融资制度改革,优化法律监管组织形式；在机制创新方面,要健全投资退出机制、建立服务对接机制、构建“天使-产学研”协同机制.
参考文献
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（责任编辑 何 丽）
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