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基于不同数理背景远期合约定价问题
摘 要金融衍生产品是重要的金融风险管理工具,具有规避风险、发现以及对冲资产风险的作用.金融远期合约作为一种金融衍生产品,其定价是金融工程学的重要内容,而金融工程学是金融、经济类相关专业的必修课.本文结合多年的教学实践,以支付已知收益资产的金融远期合约为例,针对学生数理基础的差异性,从不同角度总结得出其定价的原理,做到化抽象为具体.
关键词金融衍生品金融远期风险
中图分类号：G424 文献标识码：A 文章编号：1002-7661(2017)23-0011-02
金融工程是一门新兴的交叉性前沿学科,是金融学、金融工程专业的主干课程,它具有抽象性的特点：相关理论的抽象性以及金融衍生产品的抽象性.而金融衍生产品定价的基本原理是金融工程学的重要内容,对具有不同数理基础的学生来说,这是一个比较难理解、难掌握的知识点.金融远期合约作为金融衍生产品之一,为了使不同数理基础、不同层次的学生能够掌握金融远期合约的定价,本文以支付已知收益资产为例,从不同角度进行分析总结出金融远期合约定价的方法,可以适合不同数理背景的学生.这样既能激发学生学习的主动性,又可以增强教学效果.
一、支付已知收益资产金融远期合约概述
支付已知收益资产的远期合约是指在远期合约到期前其标的资产会产生完全可预测流的远期合约.我们假设远期合约的到期时间为T,远期为F,标的资产的现货为S,交割为K,无风险利率为r.
定理：对投资资产在远期合约期限内会产生完全可预测的流,并且远期合约到期时间为T,则该远期合约的远期为
其中投资资产在远期合约期限内提供收入的贴现值为l.并且本文对远期合约定价的探讨建立在如下的假设的基础上：市场不存在交易成本、税收；允许卖空；可以以无风险利率无限借贷.
二、不同角度定价方法的探讨
4．实物操作定价法.首先卖空一份金融远期,并借入买入一份标的资产,这样净流为O：同时把标的资产所产生的任何股利或红利再投资,投资期限与远期合约期限相同；在金融远期到期日,卖出标的资产与再投资资产,并用结算金融远期合约,则净流为O.所以由此可得(1)式.
三、小结
远期合约的定价是金融工程的重要内容,对一些数理基础薄弱的学生来说,如果只从单纯、严格的数学推导来介绍远期合约的定价,一方面不利于学生理解及掌握该金融衍生产品的定价,另一方面也不利于学生学习兴趣的激发.本文通过从不同角度,进行深入的分析,总结了五种关于支付已知收益远期合约的定价,前面四种方法适合于数理基础比较薄弱的学生,最后一种方法是做了严格的数学推导进行验证,努力做到化抽象为具体,化复杂为通熟易懂,使不同数理基础背景的学生都可以直观地理解和掌握远期合约的定价.
合约论文范文结:
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