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养老目标基金，到底要不要入手？
养老目标基金是偏稳健型的产品, 但并不代表它是保本的.
文 邓 林
什么是养老目标基金？ 顾名思义, 就是一类以养老为目标的基金. 与普通的基金不同, 养老目标基金是采用 FoF （ Fund?of?Funds ） 形式来运作的.
普通基金是以股票、 债券等有价证券为投资标的, 而 FoF 是基金中的基金, 并不直接投资股票或债券, 而是专门投资其他证券投资基金. 也就是说, FoF 是投资基金的基金, 相比普通基金,整体风险更低, 更稳健, 也符合养老基金的风控需求.
养老目标基金四大特点
从目前监管方面发布的信息来看, 养老目标基金主要有四个特点.
其一, 成立门槛高. 据证监会公布的 《 养老目标证券投资基金指引 （ 试行 ）》, 规定基金公司申请募集养老目标基金必须达到 5 个要求, 担任养老目标基金的基金经理人还必须满足 3 个条件.所以说, 想要发行或者管理养老目标基金的门槛是比较高的, 不是随便一家基金公司或者基金经理人就可以参与. 基金公司的规模要大, 管理团队必须具备较强的资产管理能力,缺乏稳定业绩和丰富经验的 “ 新手”基金经理人,是没有资格的.
即便基金公司达到了基本要求, 也未必就能申请成功. 7 月中旬, 证监会发布数据, 有 28 家基金公司申报了 57 只养老目标基金, 不过只有 29只获得反馈和修订意见, 进入最后的审查阶段.最终, 8 月 6 日证监会批复, 只有华夏、 博时、 广发、 工银瑞信等 14 家基金公司的 14 只基金成为首批养老目标基金产品.
其二, 规划性更强. 养老目标基金, 是奔着为养老做准备这个目标去的, 所以相比普通的基金, 其规划性更强. 按投资策略来分, 这 14 只养老目标基金的“ 目标”, 可以分为两大类： 目标风险策略和目标日期策略.
目标风险策略基金, 是假设投资者比较清晰知道自己对基金组合的目标需求, 并根据自己的风险偏好来设定权益类资产、 非权益类资产的配置比例. 也就说, 这类基金在成立的时候, 已经明确风险目标是什么, 之后也一直保持不变. 获批的 14 只养老目标基金当中, 就有 6 只是目标风险策略基金, 其中 5 只是稳健型, 1 只是平衡型.
目标日期策略基金, 是以投资者退休日期为目标, 越接近这个目标日期, 就会逐步降低基金里面权益类资产的比例, 增加非权益类资产的比例, 来降低波动的风险. 这类基金在基金名称里就会显示出相应的目标日期, 如果你知道自己在什么时候退休, 就可以选择和自身符合的那只目标基金. 举个例子, 一个人预计在 20 年之后, 也就是 2038 年退休, 那么从现在可选择范围来看,他可以购买“ 某某养老目标日期 2040” 基金. 目前获批的基金中, 他可选择的是“ 华夏养老目标日期 2040 三年持有期混合型 FoF”, 或者“ 嘉实养老目标日期 2040 五年持有期混合型发起式 FoF”.
其三, 封闭期较长. 既然是规划性强的产品,自然也要把时间考虑进去. 养老目标基金的封闭期相对来说, 是比较长的. 根据规定, 养老目标基金定期开放的封闭运作期、 或者投资人最短持有期限不短于 1 年、 3?年或 5?年. 换句话说, 投资者持有的时间至少是 1 年, 有可能长达 5 年以上.各个养老目标基金对应的封闭期限, 从基金的名称里面就可以直接看到.
设置一定的封闭期, 其实也很符合养老规划的要求, 以追求养老资产的长期增值为目标. 投资人长期持有, 才能够合理控制投资组合波动风险, 降低短期内市场波动带来的损失.
其四, 基金费率有优惠. 基金往往涉及多种费用, 比如申购费、 赎回费、 管理费、 托管费等等. 据悉养老目标基金费率活动空间还是比较大的, 优惠的基金费率在一定程度上降低了投资成本, 有利于投资者长期持有.
养老目标基金要不要买？
究竟是买还是不买？ 笔者举个例子,希望能给大家启发.在基金历史上,已经有过相似的产品.12年前的一只基金“ 汇丰晋信 2016 周期混合基金”,就与养老目标基金 （ 目标日期策略） 类似； 2 年后, 又有了“ 汇丰晋信 2026 周期混合基金”.
汇丰晋信 2016 周期混合基金, 是一只生命周期基金, 风险和收益会随着目标时间的接近而逐步降低. 从基金合同可以看到, 每隔一年, 基金所投资的股票类资产的比例上限就下降 5%. 这是假定投资者随着年龄的增长, 风险承受能力随之下降, 所以要逐年下调股票类资产的持有仓位,来降低整体的风险, 配合投资人实现到期目标.2006 年, 该基金刚成立时, 股票类资产的持有仓位最高可以达到 65%； 2015 年之后, 股票类资产仓位控制在 10%以下, 固定收益类资产的仓位达到了 90%以上； 而现在, 就已经变成一只债券型基金了. 因为这样的策略, 这只基金错过了 2015年的牛市, 但也躲过了后面大跌的风险. 总体来看, 其收益还是不错的, 成立以来获得了 188.54%的收益率. 随着股票类资产仓位的下调和到期,它的波动率也逐渐变小, 近年的年收益率比货币基金稍高.
与之类似, 养老目标基金是偏稳健型的产品.但笔者还是要提醒大家, 这并不代表养老目标基金是保本的. 证监会已经表示, 这类基金不承诺保本保收益, 中途是可能会出现浮亏的.
此外, 养老目标基金是有封闭期的, 投资者应该考虑资金的流动性. 也就是说, 能不能保证自己所投入的那笔钱是几年内不用的, 能放那么长的封闭期时间. 如果你的资金短期内可能要用到, 那么放在流动性较好的货币基金里面是更好的选择.
在笔者看来, 养老目标基金在管理团队以及目标规划方面, 还是很吸引人的, 也能倡导大家为养老提前做准备, 坚持长期投资. 如果养老目标基金能享受到税收方面的优惠, 就更吸引人,更有利于长期投资了.
总的来说, 养老目标基金目前可供观察的数据并不多, 需要时间去观察和验证. 笔者一直不太倡导大家在基金投资上面“ 尝新”. 有些投资者担心如果没有第一时间购买, 就会错失踏空, 其实这种担心大可不必, 往后的机会很多.
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