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成长性带来安全边际行业业绩靓丽
数据显示,在近期震荡的大盘中,部分高增长的个股走势明显强于大盘
成长性一直是市场关注的焦点,即便在近期震荡的大盘中,部分高增长的个股走势明显强于大盘.随着上市公司三季度业绩预告的披露,从行业角度来看,钢铁、国防军工、食品饮料、建筑装饰、商业贸易等板块是目前预喜占比靠前的行业,投资者可从中寻找成长性好的投资标的.
■本报记者 林珂 摄影 李里
A 钢铁
8 家公司业绩集体报喜
钢铁行业上市公司业绩保持继续回暖势头,就目前已发布三季度业绩预告的8只钢铁股来看,业绩集体报喜.有行业人士表示,随着环保持续高压、需求向上修复助供需紧平衡,盈利将维持高位,因此继续看好钢铁行业投资机会.建议关注具备区域优势、环保基础较好、业绩确定性更强的低估值标的.
京津冀及其周边地区开始正式限产,受限产边际放松影响,不同品种钢材出现回调.国海证券分析师谭倩指出,今年限产是由于烧结、转炉、高炉等全环节限产,而去年则只有高炉限产,实际供给增加有限.目前钢铁板块受益基建补短板、地产高周转需求韧性强、制造业投资趋稳的总体需求边际好转的中期逻辑.而且微观表现优异、经过前期调整,目前优质个股市盈率估值再次回到3-4倍区间,估值与业绩匹配良好.
“目前板块更多的是受宏观预期和市场情绪面的影响,预计政府为经济托底,会出台更多利好政策刺激提振市场信心,如较大力度减税、专项债发行加速等,10月7日央行降准一个百分点利好下游长期需求.市场可能步入一个较好的反弹窗口期.”谭倩分析到.
板块机会方面,招商证券分析师杨件建议投资者关注三季报及基本面修复机会,重点推荐华菱钢铁、柳钢股份、马钢股份、新钢股份、三钢闽光、宝钢股份、鞍钢股份、南钢股份等.
潜力股精选
华菱钢铁(000932)单季业绩创历史新高
公司第二季度盈利环比大幅改善,且单季度业绩创历史新高.制造业景气之下,中厚板受益于工程机械景气最为,单季度均价环比上涨6.29%,板材主导且中厚板比重较高的产品结构促使公司二季度盈利弹性相对显著,今年上半年公司板材毛利率同比提升8.92个百分点亦可侧面印证.长江证券指出,随着今年采暖季限产范围扩大至汾渭平原和长三角地区,涉及高炉产能约4.64亿吨,占全国规范钢厂高炉产能比重约58%.公司作为采暖季限产范围之外的区域性龙头钢企,有望充分受益于限产带动的行业景气红利,进而夯实公司盈利能力.
柳钢股份(601003)两广地区绝对龙头
公司是广西国有钢企,是两广地区建筑钢材的绝对龙头.受益于下游机械、船舶等行业景气度提升,中厚板市场大幅提升,2018年上半年公司实现销售收入225.83亿元,归母净利润20.41亿元,同比分别增长18.27%和415.80%.二季度单季盈利9.95亿,自2017年第三季度以来,已连续四个季度保持高盈利.中信建投证券指出,虽然从目前的人民币汇率来看,公司3.46亿美元的净美元负债敞口,或将继续带来一定的汇兑损失.但从广州螺纹季度均价来看,三季度有望较二季度提升超过200元/吨,这将提升公司三季度盈利.
新钢股份(600782)净利润预期高增长
公司位于江西省,产量基本在单季210万吨左右,去年冬季限产期间通过添加废钢一度达到了226万吨.因此,在当前处于高位的情况下,公司的产量释放仍有空间.华创证券指出,进入三季度以来钢铁和焦炭持续上涨.将公司三季度的业绩贡献分为焦炭和钢铁两部分,根据当前市场状况,预计焦炭部分吨钢毛利提升250元左右,共增加毛利1.5亿.钢铁部分公司板材占比较高,预计三季度的吨钢毛利弹性弱于长材企业,吨钢毛利预计增加50元左右,共增加毛利1亿.则三季度公司的归母净利润则预期可达到近15亿.
三钢闽光(002110)合并三安钢铁
公司重点布局建筑用钢产品,尽享地条钢出清的天时之利,充分发挥闽中龙头的区位优势,坐享地理之利,积极开展资本运作,扩大营收和盈利能力,再享协同管理之利,中期业绩增长确定.东兴证券指出,公司收购母公司的优质资产,降低资产负债率.合并三安钢铁,新增建筑用钢材产能255万吨,钢材产能增长41%,扩大了营收能力.公司对原燃料和管理成本控制能力极强,期间费率行业最低,大大提高了公司抵御市场风险的能力.公司作为区域龙头,具有优质产能增量、建筑用钢产品布局和极强的成本控制能力,我们看好公司中期的业绩增长.
B国防军工
行业拐点已经出现
从中报来看军工板块基本面持续改善,确认行业已经进入拐点.有分析指出,军工板块是贸易摩擦的避险板块,构成长期催化.中期逻辑看,下半年主旋律是投资稳增长,军工行业主要依赖国防开支预算,对经济周期波动的敏感性较低,军工板块作为逆周期行业在四季度仍是具有重点配置吸引力的行业.再从三季度业绩预告情况来看,目前有近8成的军工企业业绩预喜,行业拐点愈发清晰.
中长期基本面逻辑验证带来中长期配置行情,申万宏源证券分析师韩强指出,市场年初对行业需求迎来拐点、订单恢复性增长,龙头标的业绩确定的预期,行业长期基本面改善趋势得到证明,基本面角度来看,军工中长期配置行情确定.此外,行业高景气度确定,受外部事件影响较小凸显防御属性.相比其他行业,军工行业与经济周期相关性较小,且对外依存度极低,受外部制裁影响也极小,防御属性凸显配置价值；最后,外部局势持续紧张,催化情绪强化军工反弹预期.
韩强还表示,通过对118个军工核心标的统计,得出当前军工当前估值64倍,处于历史估值中枢水平72倍以下,军工配置仍处于历史低位,且行业中长期基本面持续向好,因此坚定看好军工后续行情.建议关注需求旺盛、基本面改善明显的龙头股,如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电等.
潜力股精选
中直股份(600038)业绩有新增长点
公司主要产品覆盖了军用直升机与民用直升机的全谱系,未来公司产品线将更加丰富.长城证券指出,公司是中航工业直升机板块的唯一上市平台,目前上市公司资产主要是军用直升机零部件与民用直升机总装.军用直升机总装资产还在昌飞集团与哈飞集团,研究所资产在中航直升机研究所602所内.沈飞成为第一家军工央企整体资产上市的公司,兵器28所成为首家军工科研院所改制的单位,为军工央企整体资产注入与科研院所改制拉开序幕.未来随着我国新型10吨级军民通用直升机的量产,有望弥补我国在此领域的空白,也为公司带来新增长点.
中航沈飞(600760)受益需求高增长
公司是我国首个实现整体上市防务行业巨头企业,是我国两个主要战斗机生产商之一.在2018年中航工业集团全面推动均衡生产和均衡交付的帮助下,上半年公司产品交付节点提前,推动公司业绩大幅增长.开源证券指出,公司产品包括歼-11、歼-15、歼-16等当前空军和海军航空兵主力机型,在军队装备更新需动下,公司业绩有望在未来5-10年内维持高速增长势头.此外,公司研制的FC-31型战斗机具有很强的发展潜力,如项目进展顺利,将成为公司新增长核心.整体来看,公司具备成长为与洛克希德·马丁相当的国际防务行业巨头的潜力.
内蒙一机(600967)公司产品逐渐升级
公司是特种车辆总装龙头企业,2016年资产重组注入了核心的军工资产,军品占比将近90%.考虑公司行业地位、装备建设需求和民品订单逐步回暖的现状,坚定看好公司未来增长的确定性和持续性.东兴证券指出,公司产品逐渐升级,目前集中于新型主战坦克、新型步兵战车、以及新型轻型坦克等高价值装备.预计8*8轮式战车需求量有望达8000辆,对应市场规模或高达650亿元,主战坦克2000-3000辆的升级换代需求,未来新轻坦也要规模化列装.由于公司装备综合性能达到世界先进水平,受到国际买家的青睐,军贸将持续贡献可观收益.
中航光电(002179)年复合增速有望达20%
公司在我国军工、通信、新能源汽车连接器行业的龙头地位无可撼动,在全球高端连接器市场地位日益提升.中金公司指出,2017年军队体制机制改革与十三五初期装备采购周期性低谷叠加,公司军工业务基本平稳.展望未来三年,在新型号航空装备列装规模扩大、航天发射任务量创新高、新型装甲车辆加速换装、电子装备订单恢复、海军舰船持续建造的驱动下,公司军工业务收入年复合增速有望达20%.此外,2018年新能源车补贴新政利好高端乘用车,预计公司新能源车业务未来三年复合增长率28%,乘用车是核心驱动力.此外,海外市场拓展也值得期待.
C 食品饮料
估值已快速回落
虽然行业内部有所分化,但食品饮料板块整体依旧保持平稳增长态势.
就三季报业绩预告来看,有超过七成的食品饮料公司业绩报喜.在食品饮料行业中,白酒无疑是市场关注的焦点,上半年白酒行业增长势头良好,白酒板块上市公司实现营业总收入同比增长31.24%,净利润同比增长40.11%,高增长势头仍在延续.
可以看到,经过三季度的市场调整,白酒板块估值快速回落,目前已处于历史估值中枢下方.川财证券分析师欧阳宇剑指出,中期来看,从PEG等指标看部分白酒优质公司经过估值消化已重新回落至价值投资区间,待消费数据转暖后,可迎来板块的估值提振；长期来看,业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要因素,随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟,白酒行业周期性相对弱化,行业成长更为平稳,看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长.
食品饮料细分领域中,山西证券分析师曹玲燕表示继续看好白酒板块,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面,消费升级、预期通胀利好行业龙头,看好食品行业龙头,建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等.
潜力股精选
五粮液(000858)业绩增长超预期
公司第二季度收入75.2亿,同比增37.7%,归母净利21.4亿,同比增55.2%,业绩增长再次超出市场预期.方正证券指出,今年以来,从行业趋势上看,消费升级和集中度提升带动高端酒持续扩容,而且未来两年茅台供给还将持续紧张,因此五粮液在量和价方面都会受益.公司加大了市场投放量以及渠道扁平化建设,经销商队伍和终端布局扩容,部分经销商反映需求不弱,今年以来多地市场五粮液动销速度均要好于去年,整体增长较为稳健,中报业绩以及淡季停货后上涨就是最好的例证.在高端扩容大趋势下,继续看好公司后续的量价表现.
古井贡酒(000596)省内优势突出
公司上半年净利润同比增长62.59%,符合市场预期.国泰君安证券指出,预计上半年古8翻倍增长且呈加速趋势,古5增35%,献礼增20%、环比一季度提速.安徽省内消费升级明显,200以上价位带增势迅猛,预计上半年省内增30%以上.省外河南市场竞争激烈,市场动销有待恢复.黄鹤楼并表收入4.3亿增24%,净利0.5亿元增6%,完成业绩承诺目标难度不大.渠道调研终端价已回升至端午前水平,库存趋于合理,积极备战旺季有望完成全年收入增长30%以上目标.省内优势突出,下半年费用投放力度有望减缓释放业绩弹性.
海天味业(603288)公司双端受益
公司目前总产能超过200万吨,产能利用率维持在较高水平,基本实现产销同比.产能端公司不断加大原厂区产能改造和新增产能,特别是报告期内江苏工厂顺利投产加大公司产能容量,且凭借公司产能配套能力,新增产能为公司发展提供动力.广证恒生证券指出,消费+餐饮市场携手增长,公司双端受益.公司提出了“科技立企”的五年发展战略,公司研发人员和研发费用支出均处于行业首位.未来随着科技立企战略的不断落实,既使得公司产品更具竞争力,又使得公司现代化工厂建设不断完善,有望降低成本,提升生产效率,推动公司进入新的增长阶段.
安井食品(603345)市占率有望提升
公司上半年业绩靓丽,目前拥有福建厦门、辽宁鞍山、江苏无锡、江苏泰州、四川资阳、湖北潜江六大生产基地,采取“销地产”模式,有效的缩短了运输半径,降低了物流成本.海通证券指出,公司作为行业龙头,建立了以华东为中心、辐射全国的营销网络,采取“高质中高价”的定价策略,以“餐饮流通为主、商超为辅”的渠道策略,主打“战略大单品”策略,集中公司资源重点打造具体若干款引爆市场的畅销产品,建立了“较强的上游议价能力+规模化生产能力+广度和深度均优秀的渠道销售能力+销地产”等优势.随着产能逐渐释放,公司市占率将不断提升.
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