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P2P网络借贷影响因素与风险控制探析
【摘 要】P2P网络借贷模式通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配,能降低交易的财务费用,提高融资效率而获得快速发展.同时,我国关于P2P网络借贷的监管还处于起步阶段,相关理论也很不成熟,投资决策面临较大风险.本文从文献研究的视角,分析P2P网络借贷投资影响因素和风险控制对策,为进一步展开新的研究提供参考.
【关键词】P2P网络借贷 投资决策 影响因素 风险控制
一、引言
P2P网络借贷是个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷,其特点是参与者在线上交易,交易额小,涉及众多非专业的投资者,实质是一种在线的社会借贷形式.近年来,我国P2P网络借贷发展迅速,但面临着较大风险,平台崩溃的例子比比皆是,2018年端午期间唐小僧平台“跑路”给业界又增添新的恐慌.此外,监管处于起步阶段,P2P网络借贷投资决策也面临较大的不确定性.本文通过文献梳理国内P2P网络借贷投资决策影响因素,探讨风险控制措施,为开展进一步研究提供基础.
二、国内P2P网络借贷影响因素研究现状
P2P网络借贷于2005年起源于英国,并迅速扩展到美国、意大利、日本和中国等地.关于国外P2P网络借贷已有大量学者进行了研究.国内相关研究起步相对较晚,并且国内市场环境和信用制度也和国外存在较大差异,有必要在中国情境下进一步展开研究.
冯博,叶绮文,陈冬宇（2017）对P2P网络借贷研究进展及中国问题进行综述发现,信息因素,羊群效应,社交网络对网络借贷产生很大影响.王书斌,谭中明,陈艺云（2017）的研究发现,借款人违约行为、平台管理不善和信息不对称是网贷违约的主要形成原因,并且违约具有传染性和可控性.常丽娟,冯蕾（2015）发现P2P网络借贷平台下中小企业融资是否成功受到借款期限、资本结构、盈利能力和信用等级等因素的影响.而贷款人投资决策的影响因素主要包括借款金额、借款利率、借款人信用状况、贷款人的投资收益、担保状况、平台的综合利率、运行时间、平均借款期限、标的类型、完善保障机等（高彦彬,2017；吴佳哲,2015；吴庆田,李彬,2017;申益美,2016）,并且贷款人具有羊群效应（冯博,叶绮文,陈冬宇,2017）,对非营利平台而言,除借款期限和借款金额,还款方式也是重要的影响因素（吴佳哲,2015）.
借款人违约风险和个人信用风险受到较多关注.其中,借款人违约风险的影响因素包括借款人户籍、婚姻状况、违约历史、软信息、信用评级指标；借款利率、借款期限、借款人地理位置、收入、学历及信用评级（苏亚,成春林,2017）.宋丽平,张利坤,徐玮（2015）发现借款人客观条件（如性别、年龄、婚姻）、借款人还款能力和历史会影响其信用风险,但网站信息对投资者信用风险规避作用不大(肖曼君,欧缘媛,李颖,2015),并且网人信用评价,多角度、多层次空间信息的交叉复现,以及社会活动信息的持续呈现能够更加准确地反映借款人信用状况（董文奎,2017；刘鹏翔,2017；裴平,郭永济,2017；）.
借款成功率方面,借款利率、借款人信用等级、借款金额、借款人年龄、学历、婚姻状况以及收入水平（赵旭,周菁,赵子健,2016）、网络社会资本、投标数量、借款金额、借款人信用得分、手机认证、担保状态、朋友信用平均分、朋友人数、借款期限、视频认证、婚姻状况、借款利率和性别（黄文彬,2017；常丽娟,冯蕾,2015）均对平台借款成功率有影响,群组制度也能提高平台借款成功率（裴平,蔡越,2016）.股东背景、注册资本和运营时间对借贷平台风险得分有正向影响,对于风险抵御能力更强,平均收益率则是负向作用(王伟,纪金言,邓伟平,2017).
此外,孙宝文,牛超群,赵宣凯,荆文君（2016）从五个维度识别P2P平台陷入财务困境的风险.冯博,叶绮文,陈冬宇（2017）认为国内平台运营中以复合中介型为主,没有统一信用评分标准,利率非市场化,无专门监管机构,因此存在大风险.文献也关注了P2P网络借贷风险规制法律问题（鲁钊阳,2017）；利率定价模式,并探讨利率影响因素(陈霄,叶德珠,2016;裴平,蔡越,2016;郑迎飞,陈晓静,辛苑,2017;陈虹,马永健,2016）.
三、基于影响因素分析的投资决策风险控制措施
通过文献的分析可以看到,近年来影响P2P网络借贷的因素重点集中在贷款人投资意愿、借款成功率、借款人信用和违约特征,平台信用风险、利率定价等方面.近年来相关研究影响因素研究文献特征见表1.
表1 近年P2P网络借贷影响因素的文献特征
在此基础上,本文分别从投资者、借款者、平台及内外部联系方面给出预防违约风险,提高P2P网络借贷交易成功率的一些启示.
对投资者而言,其主要关注资金安全和收益的保障性,这两方面的风险既可能来自于借款者的违约,也可能来自平台风险,其中信息不对称是风险的根源之一（Yan等,2015）.应加强其风险教育和提高其风险意识,不盲目追求高的回报率,理性投资.
平台借款者主要关注是否可以通过平台和投资者获得足够的贷款额,是违约风险的潜在来源.现有文献认可了借款者信息识别和控制的重要性,可利用“羊群效应”、在网页设计、信息挖掘等诸多方面更为有效地抓住贷款人的特质,减弱因信息不对称带来的风险.并且信用信息对于借贷交易的成败都有明显的影响,特别是当信用机制和相应监管不足时,信用信息对贷款成功率的影响更为显著（冯博等,2017）.
P2P网络借贷平台是投资者和借款者交易的中介平台,但国内P2P网络借贷平台并非纯粹的中介功能,平台处于多重委托代理关系的中间环节,在风险控制方面有着重要地位.为了提高成功率,需对平台进行风险控制,包括内部信用划分,投资者本金保障机制,担保机制,与社交网络合作的信息共享及平台之间信息共享.首先,平台内部需要在风险与收益的平衡中选择适当的项目,维持合理的收益率,并通过引入部分本金保障机制,吸引更多投资人入场.其次,加强信息披露,提供关于平台标的数据真实、公开、公正,建立借款者多渠道信息认证模式和违约风险动态监控管理系统.再次,开展平台间的信用数据库建设合作,平台信用数据库与平台间数据库共享,共享借款者信用信息,完善信用评价体系.最后,可以与商业银行和担保机构合作,构建第三方托管和抵押担保体系.
此外,构建平台外部外部监管体系,政府应加大市场监管力度,确立专门的监管体系和行业法律法规,明确交易各方权利和义务,用制度进行外部监管.建立P2P平台信息报送机制,要求网站必须定期向监管部门提交数据报表,控制行业风险.并且,由于当前各大平台采用各自的信用评价体系,政府可协助将网络信用数据与人民银行的个人征信系统对接,构建统一的信用体系.
四、结语
P2P网络借贷迅速发展的同时,也存在诸多风险因素.为了保证交易的顺利进行和行业健康可持续发展,需要从投资者、借款者、P2P网络借贷平台和外部制度环境方面做出诸多努力.围绕信息不对称解决的信息公开透明、征信建设和内外部监管也将成为重要手段.随着我国P2P网络借贷由无担保无抵押——本金保障机制——“资金池”,到大数据时代到来,征信系统会逐步完善,个人信用评级和平台监管更显重要,未来信用将会会成为P2P网络借贷的名片,围绕信用建设的措施也将会促进P2P网络借贷逐步发展成熟.
参考文献
[1]董文奎.P2P网贷平台借款人信用风险影响因素研究[J]. 时代金融,2017(02):309-310.
[2]冯博,叶绮文,陈冬宇.P2P网络借贷研究进展及中国问题研究展望[J].管理科学学报,2017,20(04):113-126.
[3]冯素玲,张宇.中国P2P网络借贷研究:分析框架、研究进展与未来展望[J].济南大学学报(社会科学版),2017,27(05):109-119+159.
[4]秦伟,梁月.P2P网络借贷信用风险与信用评估综述[J]. 商,2016(08):165.
[5]宋丽平,张利坤,徐玮.P2P网络借贷个人信用风险评估[J].财会月刊,2015(35):94-96.
[6]左茹霞,王言,李宇红.P2P网络借贷成交量影响因素分析[J].财会月刊,2017(03):118-122.
基金项目：广东省教育厅创新强校工程项目“互联网+大数据背景下区域社会信用体系建设创新研究团队”(20170305057）；2017广东省教育厅重点平台及科研项目特色创新类（2017WTSCX088）；2016广东省重点平台及科研项目青年创新人才类（2016WQNCX106）；广东金融学院创新强校青年项目《P2P网络借贷投资决策问题研究》.
作者简介：张玲（1984-）,女,汉族,湖北荆州人,任职于广东金融学院现代信用服务业发展研究中心,研究方向：创新管理.
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