融资方面有关论文范文例文 与别靠融资把自己撬得太高方面论文如何写

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别靠融资把自己撬得太高

3 月28 日,身陷漩涡之中的辉山乳业发布了题为《股价的不寻常下跌》的公告,否认了此前关于控股股东杨凯伪造单据及挪用30 亿元资金投资房地产的传闻,但也确认了分管财务和业务的副总裁葛坤失联,并有多笔贷款还款逾期.

根据公告披露的信息,在辽宁省政府的协助下,辉山乳业于3 月23 日与23 家银行债权人召开会议,希望银行能够保证按正常方式续贷.辽宁省政府建议辉山乳业赶紧想办法,使得逾期的利息可于两周内支付,且流动性情况可于四周内改善.

辉山乳业如何在短期内偿还背负的巨大债务,市场猜测引入战略投资或是最为稳妥的办法.蒙牛新任总裁卢敏放就表示,如果符合公司战略,可能考虑投资包括辉山乳业在内的供应商.

辉山乳业的结局最终如何,目前还是个未知数,但它的发展过程却值得深思.

很多中国企业面临融资难的问题,辉山乳业却能够比较便利地融资.便利融资恰好是辉山乳业今天陷入债务危机的原因之一.辉山乳业2013 年9 月于香港上市,IPO 募集资金78 亿元,成为香港历史上消费品行业IPO 募集资金前三名.辉山乳业也得到了银行的大力支持,截至2016 年9 月30 日,其短期和长期银行贷款共154 亿元.可无条件动用银行贷款一直是辉山乳业对自己能够持续经营的信心所在,即使其流动负债超过了流动资产.在它偿还银行贷款延迟之后,辽宁省政府召集银行债权人开会,以促使银行继续支持.

另外,据媒体报道,辉山乳业还通过地方金交所、P2P 平台,以定向融资、理财计划等多种工具获得融资.不但公司大举借债,控股股东也通过质押股份获得融资.杨凯通过冠丰有限公司持有辉山乳业的主要控股权,其中一部分质押给平安银行以获得贷款.杨凯用这部分资金购买辉山乳业的股份,以维持股价稳定.还有一部分质押给了其他债权人,只有一小部分未质押.

控股股东和辉山乳业通过高超的财技,不断获得融资,其中有借新还旧,也有短贷长用,巧妙地维持平衡,维系着资金链条.控股股东通过质押股份获得资金,再购入股份以维持股价,而股价稳定又使他可以便利地通过质押股份去融资.辉山乳业利用大量融资,打造全产业链、消费升级等概念,在国内原料奶下行的大环境下,却维持着快速的扩张.2011年3 月31 日辉山乳业总资产为55 亿元人民币,2016年9 月30 日扩大为341 亿元,成为中国乳业的“黑马”,品牌价值大幅攀升.而消费升级概念以及品牌价值上升等因素,又使它获得了银行乃至政府在融资方面的支持.

但是,依靠大规模融资支撑的升级、品牌、股价以及融资本身,最终还是因为债务危机而陷入了困境.2016 年12 月,美国知名做空机构浑水针对辉山乳业发布报告,称辉山乳业至少从2014 年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多,并称该公司估值实际接近零.

浑水的做空报告最终导致辉山乳业股价在2017年3 月24 日由2.81 港元跌至0.25 港元,市值蒸发320 亿港元,仅剩56 亿港元.

值得思考的是,浑水公司的做空报告虽然造成了辉山乳业当前的困境,但也仅仅是一个导火索,辉山乳业在快速扩张中的确也出现了一些问题,例如,一些牧场的建设情况差.

融资难固然会制约企业的发展,但融资太便利、财技太高超同样可能伤害企业.不论宏观经济还是企业经营,都应该稳中求进,不能靠加杠杆将自己撬得太高.

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