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橡胶重组为时尚早？
文／蒋连家
曾经利润丰厚的国内橡胶业连续亏损多年,部分企业失去了继续坚持下去的信心.2016 年,国内最大橡胶生产商之一、拥有20 万吨/ 年产能的扬子石化—金浦橡胶公司的股东苏金浦集团选择退出,其股份由扬子石化全额收购.这成为国内首笔重组的橡胶业务.其直接原因是产能过剩.
橡胶分天然橡胶和合成橡胶；合成橡胶包括丁苯、顺丁、氯丁、丁基、丁晴等十几个品种,丁苯、顺丁占合成橡胶80% 以上.截至2015 年底,国内合计合成橡胶总产能约400 万吨.其中,丁苯橡胶190 万吨, 顺丁橡胶165 万吨.中国是世界最大丁苯橡胶生产国,约占全球总产能25.7% ；2015 年国内两大合成橡胶表观需求210 万吨.装置开工率约为60%.
国内橡胶产业链的迅速崛起与汽车业的迅速发展相叠合.2005 年,丁苯橡胶表观消费量为65.32 万吨,2014 年达到112.25 万吨；同期进口从15.99 万吨增加到32.69 万吨.2012 年,国内橡胶业供求关系发生反转,由供不应求转为供过于求.成本优势推动中国汽车轮胎大量出口,冲击了国际市场,引起多国对中国轮胎发起反倾销调查.其中,2009 年三季度出口美国轮胎达1300 万只,启动反倾销后的第四季度降为560 万只.产能集中释放、全球经济危机、国外反倾销等多种因素叠加,使国内橡胶市场竞争异常激烈,但由于该业务的复杂资产结构,使橡胶企业亏而不倒,效仿金浦集团那样选择退出的概率不会太高,各种因素的竞争将继续演绎下去.
合成与天然之争
“低油价形成的合成橡胶成本优势正迫使部分天然橡胶退出.”据一名长期从事橡胶销售的某企业高管介绍,目前国内天然橡胶份额约占总量40%,除海南、云南等地国产外,相当部分进口来自东南亚.五六年前,高油价推动橡胶行情疯长,东南亚气候适宜的一些国家大量种植橡胶树,3 至5 年形成产量,目标市场就是中国.
随着国际油价迅速回落,合成橡胶的成本优势显现,给予天然胶无法承受的压力.以构成天然胶成本主要因素—土地和割胶及物流费用测算,其保本价应该在1.2 万元/ 吨.这一被视作天然胶的“地板价”,低于这一即亏损；这一也被合成胶视作“天花板价”,高于此价即面对天然胶强力竞争.据传,在长期低于万元的压迫下,东南亚一些国家开始大量砍伐产胶量下降的30年以上树龄的胶林,天然胶产量有所下降.但这不能从根本上改变总体过剩的市场格局.
合成胶与天然胶主要胜任重合的现实,决定了两者的竞争关系.竞争的优劣势则取决于原油的高低.成本是竞争力强弱的决定性因素,天然胶与合成胶将长期共存,竞争也将继续.
国有与民营之争
回顾数年前,中国汽车产业飞速发展,带动包括汽车轮胎在内的相关产业市场异常红火,效益异常丰厚.作为轮胎原料的橡胶供不应求,而其主要原料丁二烯更曾冲高至逾3 万元/ 吨.有意扶持民营龙头企业的南京市极力撮合扬子石化与金浦集团合资建设橡胶项目,形成南京市完整的橡胶、轮胎产业链.该项目也开了特大型国有企业与民营资本合资合作的先河.
正可谓天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往.丰厚的利润吸引了大量投资,产能过剩几乎转瞬即至,随之而来的是战.到目前,橡胶全行业亏损已逾三年.过剩必须燃起战烽火,实力弱的企业不得不宣布倒闭清算.
装置停运超过一年、看不到扭亏前景,江苏省标志性民营企业之一的金浦集团,向其合资伙伴扬子石化提出转让其所持合资企业的股份,退出橡胶业务.
除了金浦集团退出外,其他厂家仍在苦撑.业内人士认为,这与国内橡胶企业的特殊生态密切相关.
据统计, 截至2014 年, 国内合成橡胶产能占比分布如下：中国石化占31.5%,中国石油占31.8%,民营和合资企业（含外商独资）占36.7%.目前国内橡胶主要原料约100 万吨的丁二烯总产能全部控制在中国石化、中国石油两大集团手中.丁二烯不宜长途运输（长途运输需要添加阻聚剂,生产前需要脱除）.因此两大集团的产品链优势及资源垄断优势,决定了国有橡胶业务亏损是失真的.丁二烯与橡胶的联动,强有力的资源控制,可以通过前端环节利润弥补后端亏损.比如,2016 年10 月至12 月,橡胶上涨30%,丁二烯迅速跟进30%,期间国际原油没有明显的波动,形成的利润空间几乎全部被丁二烯及其前端收获.以混合碳四、丁二烯核算,目前橡胶前端产品链盈利能力并不弱于聚烯烃产品.这可以解释为什么国有橡胶板块具有更强的抗风险能力.
与国有企业从上游向下发展不同,国内民营橡胶企业是由下向上逆向发展,其生产的橡胶大都自用,下游盈利弥补上游橡胶亏损.
由此看来,即使继续亏损,由于国有和民营控制着不同段的产品链,国内橡胶业务重组不会迅速到来.过剩产能将随着消费增长慢慢消化.
前景并不暗淡
长期亏损并不是真亏.国有、民营各凭特殊的资产、资源架构,坚守着市场份额,谁都不会轻言退出.可以想见,两大国有集团拥有资源优势,不会弱化具有大宗商品属性的合成橡胶的市场地位——君不见当年两大集团因为弱化了精对苯二甲酸（PTA）,民营资本迅速占据市场份额,形成了主导国内市场能力,并继续向上发展,开始从PTA 向对二甲苯（PX）发展,把国、民竞争引向上游.前车之鉴,怎会忘记！
民营企业面对国内难寻的投资领域,而且拥有的产能都是新建装置,自然也不会轻易退出.国有与民营竞争（橡胶）又协作（需要对手的丁二烯资源）的产业格局将持续.业界对橡胶的前景仍然乐观.
这种乐观情绪有着现实因素支持.首先,丁二烯目前仍主要从石脑油裂解后的混合碳四中提取.近年来美国、中东包括国内大量使用乙烷等轻烃作裂解料,混合碳四产出大幅减量,资源限制决定了合成橡胶增长总量受到资源制约；中国汽车产业仍呈增长态势,拉动橡胶需求；2016 年底交通部等多部委联合发起整治超载行动,使国内轮胎更换率高的重型汽车产销量迅速增加,增加了对轮胎的需求.随着这些需求增长,预计3 到5 年即可消化现有过剩产能,而低价也限制了新增产能.
责任编辑：石杏茹
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橡胶论文范文结:
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