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金融科技信贷与其监管建议

浅析金融科技信贷发展及其监管建议

任高芳中国人民银行银川中心支行

摘要：随着“金融科技”创新浪潮席卷全球,对金融市场、金融机构和金融服务的提供产生相关的重要影响的新商业模式、新应用、新过程或新产品也应运而生.金融科技创新出现在金融的许多方面：零售和批发支付、金融市场基础设施、投资管理、保险,当然也包括信贷.

关键词：金融科技信贷；发展；监管

中图分类号：F830?文献识别码：A?文章编号：1001-828X(2018)006-0-02

金融科技信贷是包含通过电子平台促成的所有信贷活动.借款人通过这种电子平台与贷款人直接配对.这些实体通常被称为“贷款类众筹者”、“P2P放款人”或“市场放贷人”.这种电子平台可以促成一系列的信贷债务,包括担保贷款、无担保贷款以及融资等非贷款债务融资.此外,一些电子平台利用自己的资产负债表进行贷款活动,超越了P2P配对商业模式.这种信贷活动通常涉及借款人与投资者的直接配对,不过也有一些平台使用自己的资产负债表进行借贷.金融科技信贷平台的债权人基础也存在很多变化：有些主要通过散户投资者进行融资,有些则会利用机构投资者、银行和证券市场的大笔资金.银行负责向不同地区的金融科技信贷平台发放贷款.

相对于传统银行,金融科技信贷平台的操作过程高度数字化,而且重点明确,这可能会降低交易费用,为最终用户带来便利.这也可能会为服务水平较低的人群或企业部门增加信贷和投资渠道.尽管有这些好处,但也存在一些潜在的问题,可能会阻碍这一行业未来的发展.考虑到信贷平台的代理贷款模式,信贷平台的财务业绩可能会受到投资者信心波动的极大冲击.此外,由于信贷风险偏好更大、风险过程未经测试而且网络风险敞口相对更大,信贷平台的金融风险可能会高于银行.如果金融科技信贷达到信贷市场的较大份额,则可能会引发系统性风险担忧,可能会给金融体系带来更大的困难,同时也给监管部门带来了挑战.

一、影响金融科技信贷发展的因素

1.供给方面的因素

随着计算能力、网络、数据存储和移动技术的技术进步,电子平台的创新呈螺旋式发展,其中包括文件共享、云计算服务和易趣、阿里巴巴等网上市场.这些创新带来的网络连通性降低了个人的交易成本,打破了一些传统的商业模式.

传统放贷机构由于存在分支网络而且分支网络需要维持现有的信息技术系统,因此固定成本基础相对较高.相比于通过审慎监管范围外的金融科技信贷平台发放贷款,传统放贷机构还面临着更高的资本和贷款流动性要求.这些因素对新的网上贷款平台来说就是成本优势.

2.需求方面的因素

联网设备的实时交易能力使客户对金融服务的便利性、速度、成本和人性化方面有更高期望.随着网上商业创新的深入,消费者对网上金融交易的满意度也越来越高,更愿意使用放贷市场新进入者的服务,认为金融科技信贷,特别是P2P借贷,比传统银行更负责,更具有社会价值.

二、金融科技贷款活动的潜在问题

1.资金杠杆和流动性风险

大多数P2P贷款平台不像银行那样杠杆化,更确切地说是作为代理人对借款人和投资者进行配对.最终投资者基础的杠杆作用可能相对较小.当他们使用自己的资产负债表来提供资金时,一小部分的平台会借助杠杆作用.相对于传统银行模式,其贷款是由活期存款和期限较短的资金资助的,P2P借贷模式并不承担像银行这样的流动性风险.投资和贷款在时间上通常是匹配的,投资者在贷款到期前无法清算投资.若要提前退出,投资者必须找到另一个投资者来接管这项投资.

2.经营风险

由于依赖于相对较新的数字程序,金融科技信贷平台可能比银行更容易遭受一些经营风险,比如网络风险.平台的这种风险的程度可能取决于平台的成熟程度、客户信息存储机制和网络安全程序的稳健性.由于其大量使用信息技术,金融科技贷款还依赖第三方供应商(例如,在线数据和云计算供应商),使其容易受到这些外包服务中断的影响.如同任何业务一样,金融科技平台必须防止欺诈行为相关的风险,包括洗钱以及更广泛的企业行为.

3.信贷风险评估质量

如同任何贷款业务一样,金融科技贷款商业模式成功的关键要素是金融科技信贷平台(及其投资者)准确确定信贷风险从而提供可接受的风险调整后收益的能力,从而让借款人更容易获得信贷.金融科技平台和支持者认为大数据分析的有效利用——包括某些非传统海量数据源——可以提高对借款人的信用甄别.

4.平台的盈利能力风险

除向客户提供各类有效产品外,平台必须能持续为平台股东带来丰厚的收益.较低的盈利能力及对平台投资者群体稳定性的担忧可能使得金融科技放贷机构调整其商业模式,比如提供资产负债表表内贷款,提供担保,使用金融杠杆或综合杠杆提高收益,或转化为其他收入流.前述变化将从根本上改变平台的风险状况,并有可能在资本和风险管理能力未随风险等量提高的情况下,增加平台的违约风险.

虽然信贷行业在大多数地区较为集中,并且其商业模式和基础流程都呈现出合理的多元化态势,但另一种扩大信贷行业收益规模的可能途径就是合并.尽管中国的消费者信贷平台规模比其他任何地区的平台规模都要大,但中国的信贷行业较为分散.这一现象表明,在金融科技信贷出现之前,中国传统的消费者金融市场并未得到深入发展,因此,各信贷平台得以迅速、分散地发展.

三、金融稳定性意义

在当前阶段,与传统中介机构开展的信贷相比,金融科技信贷的规模对金融稳定性产生的直接影响较为有限.但是,由于金融科技信贷在金融体系内占据了更大的份额,因此金融稳定性效益可能在未来和金融稳定性风险融合.金融稳定性的潜在效益包括与惠普金融相关的各种影响、信贷发放更加多元化,以及对负担企业产生效率压力.金融稳定性的风险包括贷款标准的潜在恶化、信贷发放的周期效应增强,以及对传统银行造成的无序影响,例如银行收入流失或其他风险.

金融科技放贷机构带来的竞争加剧,有可能削弱银行的盈利能力.尤其是,专业化金融科技信贷平台(和其他金融科技提供者)将银行业务“分类计价”,这可能降低银行的收入基数,使银行更易亏损,并削弱其获得内部和外部资金的能力.若这一可能将很快成为现实,考虑到一些银行的系统重要性,以及其提供除信贷之外的关键服务,上述影响将被放大.面临新兴平台带来的竞争,银行在努力保有市场份额或收入的过程中,可能会被鼓励降低贷款标准.或者,银行亦可削减成本,以建立稳健的风险管理体系.在收购或与平台合作(包括发放金融科技贷款)、采用数字化贷款模式,或向外部技术服务供应商外包某些流程的过程中,金融科技放贷机构可能面临更大的运营和声誉风险(包括网络风险).虽然银行已经面临着各类运营和外包风险,金融科技贷款的出现可能加快变化速度,并在更大的流程范围内带来风险.在银行代表金融科技贷款平台发放贷款,然后再向平台或代表平台向投资者出售这些贷款的过程中,可能出现监管套利.金融科技信贷也可能为监管者带来监管范围和信贷活动监测相关的一系列挑战.

四、对建立合理化金融监管架构的建议

对于金融科技信用贷款,目前尚无国际通用的金融监管标准或政策.在形成了金融科技信贷市场的许多地区,相关机构已下发各种指令,并采取措施降低风险、提高效益.一些机构在现有框架内采取措施,而有些机构则针对金融科技信贷制定了专门规定.举例来说,在一些地区(如德国、中国香港、荷兰和新加坡),金融科技贷款平台需遵守相同的投资者保护、风险管理、资本规定和/或流动性要求.在德国,金融科技信贷平台需申请获得银行许可证,才能参与信贷活动,或聘请获得许可的银行执行贷款业务.在澳大利亚,采用的现有监管措施根据平台的安排情况而定.在美国,根据金融科技贷款平台的活动对平台实施监管.美国货币监理署(OCC)已制定了一项议案,向执行核心银行活动(包括发放贷款)的金融科技公司授予专用国家银行执照.

国际上关于金融科技信贷监管模式和措施对我国的启示：一是完善法律法规、相关制度的顶层设计,让金融科技信贷在健全的法律法规体系内合法、合规发展；二是严格制定市场准入标准和规则,从源头上提升机构的市场准入资质；三是进一步完善和强化金融科技征信体系,不断提升市场的公信力；四是不断探索和建立金融科技监管体制,有效增强监管力度和纬度.

参考文献：

[1]Buchak,G,G Matvos. et al.: FinTech, Regulatory Arbitrage, and the Rise of Shadow Banks[R].NBER Working Papers,Mar,2017.

[2]常波,刘玉梅.金融科技信贷驱动下的信贷发展方向初探[J].黑龙江金融,2017(8).

[3]曾繁荣.金融科技信贷市场发展研究[J].国际金融,2017(10).

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