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企业并购风险投资问题与防范

摘要：企业并购作为现代企业中经常应用到的一种产权交易行为,对企业的发展起到了至关重要的作用.但是企业并购的过程中存在着一定的风险,及时的发现并处理好企业并购过程中的风险是实现企业顺利完成并购的有效手段.据此,从并购的概念出发,深入的分析了当前企业在进行并购过程中所面临的风险投资问题,并结合我国企业的实际情况对防范并购风险提出了具体的对策,从而帮助企业在并购过程中有效的规避并购风险,顺利完成并购,实现企业的发展.

关键词：企业并购；风险投资问题；防范对策

中图分类号：F83

文献标识码：A

doi:10. 19311/j. cnki．1672-3198. 2017. 21. 050

1引言

随着我国经济结构的转变以及市场竞争环境的逐渐恶化,企业的生存和发展变得日益艰难,单一的企业运营模式已经很难适应现阶段经济结构以及经济形势对企业发展的要求.受到产业整合速度加快的影响,并购活动成为我国企业实现规模扩展以及实力增长的重要手段,在我国企业之间得到了广泛的应用.并购活动能够在短时间内扩大企业的生产规模,实现企业整体实力的提升,从而增加企业的竞争力,但是并购过程中企业也需要面临着一定的风险投资问题.对企业并购风险的防范不仅能够实现企业并购活动的顺利展开,同时能够及时的发现并处理好企业的损失,实现对企业的有效保护,进而实现并购后企业经济利益的快速提升.通过有效的策略来规避企业并购过程中所面临的风险,是并购企业需要认真思考并全面落实的重点工作,是关乎企业发展、生存的大事,不能够存在半点侥幸心理.

2企业并购的涵义及作用

2.1企业并购的涵义

企业并购主要包含两个方面的内容,即兼并和收购,也就是指发生在企业之间的兼并和收购的行为.企业并购是企业法人建立在平等自愿、等价有偿的前提下通过一定的经济方式来获取其他法人产权的行为.企业并购不仅仅包含企业的扩张同时还包含企业的资产重组以及所有权法人结构的变化等内容.在实际的情况中,并购也可以看成是一种各方企业依据企韭产权规定而进行的权利让渡行为,是一种基于市场经济体制下进行的企业同企业之间经营决策以及产权的交易活动.

2.2并购在企业发展过程中的作用

企业并购对于企业发展来说是非常重要的.就企业自身而言,并购实现了企业上产规模的扩张；就经济环境而言,并购使经济格局发生变化和调整,实现了规模经济的形成以及资源的优化配置,有利于企业实现自身竞争力提升,使企业实现多元化经营.并购有效的改善了企业财务结构,降低了企业运营的资金成本实现了企业价值的有效提升.并购能够实现企业以较少的资金投入,较短的投资期限来进入到一个全新的行业,进而完成企业的产业结构调整工作.受到我国现阶段经济形势的影响,并购已经成为企业健康、平稳、高速发展的有效途径,对我国的企业发展产生了重大的影响.

3企业在并购过程中所面临的风险投资问题

企业并购风险在广义上是指企业并购而导致的未来收益的不确定性,从而产生实际收益同理想收益间的差异.从狭义上来说,并购风险主要涉及的内容是企业在并购行为实施过程中可能遭受到损失的可能性,主要体现在以下几个方面.

3.1企业并购面临的信息不对称风险

企业在进行并购的过程中收购企业对于被收购企业的股东、管理层以及企业实际的经营状况、资产状况等问题的了解存在的偏差和不确定性给收购企业所带来的风险,是企业并购过程中所面临的信息不对称风险的主要内容.在并购过程中收售双方的所站的立场是不一样的,被收购企业往往出于在并购活动中获取更多利益的目的刻意向收购方隐瞒企业自身的不利因素,并夸大企业自身的价值和预期,从而给收购企业带来一定的经济利益的损失.而企业的生产活动是一项非常复杂和独特的行为,收购方很难在短时间内对被购企业的真实运营情况做充分的了解,从而造成了收购方经济利益的损失.

3.2企业并购面临的财务风险

企业并购过程中所面临的财务风险主要包含项目：目标企业价值评估风险、融资风险、支付风险、财务整合风险等内容.估算目标企业的价值作为成交是实现并购成功的基础.而目标企业的价值评估是建立在企业持续经营的条件下来进行的针对目标企业未来流量以及时间的估计,并通过选择合理的企业价值估算模型来完成的.融资风险主要是指并购过程中是否能够按时取得足够的资金来保障并购活动的顺利进行.支付风险所涉及的主要是收购企业的支付能力是否能够满足并购资金需求,完成并购活动.财务整合风险主要指的是并购过程中的双方在进行财务结构整合过程中所要面临的风险.受到经营理念,管理体制的影响收售双方的财务管理工作往往存在着差异性,解决好差异性是实现企业并购的前提.

3.3企业并购的审计风险

审计风险是贯穿于整个并购过程之中的较大风险,在并购前、并购中、并购后都存在着较大的审计风险.并购前的审计风险主要来源于企业内部和外部环境,主要涉及的企业的资产、生产规模、技能等内容.并购中的审计风险主要涉及的是换股比例的确定.并购后的审计风险主要涉及的内容是对并购企业进行有效的整合.由于企韭在并购前的经营理念、管理模式等方面韵差异性,导致了两个企业之间的各项工作的执行和落实存在着差异性,因此对并购后的企业进行有效的整合面临着一定的风险.

4应对企业并购过程中风险投资问题的防范策略

通过对现实中的并购案例进行透彻的分析我们发现,企业在进行并购过程中的风险投资问题是无时不在、无处不在的.要保障企业并购行为的顺利进行就必须要做好并购风险投资问题的防范工作,采用科学的、合理的并购策略,进而实现企业并购行为的顺利完成.

4.1 防范信息不对称风险的对策

针对企业并购过程中所面对的信息不对称风险,收购企业要拟定学科可行的并购计划,并做好并购企业的调研工作.收购方要在企业进行并购前对目标企业进行一定的了解,并对整个的目标企业所处的行业进行一个整体的把握.并结合前期的调研结果来进行并购计划的拟定工作.对项目的可行性以及风险进行科学的评估和预测.同时,要聘请专业机构对并购企业的经营状态以及资产负债状况进行客观的、全面性的了解,找出隐瞒债务以及不良资产,并做好隐瞒债务的确认和不良资产的剥离工作.通过展开尽职调查来发现挖掘目标企业所存在的问题,未来发展方向,企业赢利点等内容,并由中介机构出具项目可行性报告,供收购方进行参考.通过以上措施来有效的降低由于信息不对称而产生的并购风险,减少收购企业的经济损失.

4.2防范财务风险的对策

防范财务风险主要做好目标企业的价值评估、对融资风险的评估、对支付风险以及整合风险的评估工作.做好目标企业价值评估工作首先要获取被收购企业全部情况的书面证明,并在并购协议中约定违约责任划分.其次,要对并购企业的内部以及外部环境进行全面的、科学的评估工作,实现估计价值与实际价值的相互统一.在应对融资风险中,首先,要对融资方式进行合理的选择,寻找好杠杆效益及偿还风险的平衡点,其次,要保障自有资本、债务资本以及权益资本的合理比例.最后,企业要注重融资渠道的拓展来保障企业并购的顺利进行.在支付风险方面要结合自身情况注重和并购企业之间的沟通,采用合理的方式完成支付.在整合风险方面要注重企业间的沟通和交流,加速融合.

4.3防范审计风险的对策

并购前,要注重并购企业相关信息的收集工作,并保障所收集的信息的可靠性；并购中,要从企业的实际情况出发来确定合理的换股比例,实现对双方市场价值、发展机会、存在风险等因素的综合考虑,全面评估企业的真实价值.并购后协助收购企业做好被收购企业的人员选派、沟通工作,稳定好人心,实现双方企业文化的尽快融合.审计程序作为一项并购过程中的专项程序其执行的目的就是实现对并购过程中各个活动的审查工作.因此,要构建结合企业自身实际情况的审核程序和体系.同时,要注重审计人员的综合素养的提升,通过一些专业性的培训来对审计人员的综合素质进行提升,确保审计工作的认真、完整的落实,进而发挥出在企业并购过程中应有作用,保障好企业并购活动的顺利完成.

5结论

综上所述,企业并购作为现阶段实现企业发展的有效途径,得到了非常广泛的应用.因此,更加要注重企业并购过程中的风险投资问题的防范工作,采用合理的对策来规避并购过程中的风险,从而实现企业的快速发展,提升企业的核心竞争力.

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