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我国上市公司股利政策影响因素

良好的股利政策能够为企业的经济效益和社会效益带来双重提升,也能够吸引更多的投资者,促进上市公司的长远发展.但是如果股利回报过高,也会导致公司缺乏足够的资金来开展其他的可盈利项目,最终会导致企业扩张效果受到影响.而如果股利分配过少则会影响投资者的信心,甚至会直接影响公司的股票价值,也不利于上市公司的长远发展.伴随着我国证券交易市场监管水平不断完善,政府对于上市公司的股利分配政策具有重大的影响.所以本文通过政府调控以及公司内部管理等方面来判断上市公司股利分配政策的主要影响因素,并且进一步促进上市公司股利分配政策更加的科学合理.

一、上市公司股利政策影响的主要因素

( 一) 经济环境的变化对上市公司股利政策产生的影响

经济环境是企业财务活动的重要基础,经济环境不仅包括国民经济发展状况,而且还包括了通货膨胀、政府政策以及经济竞争等各个方面.通过经济环境,能够针对企业的财务活动产生影响[1].

首先企业的发展与国民经济的发展具有重要的关联.随着我国国民经济的不断提升,企业的发展态势决定着整个国民经济发展的整体态势,而且国民经济的发展也能够有效地反映出企业的发展变化趋势,更决定着企业发展的宏观经济环境.

一个国家的经济发展具有波动的周期性特征,所以也会对企业的财务活动产生波动性的影响.这种周期性的波动会作用于企业的销售额,然后针对企业流转产生影响,最后会影响企业的经营.所以上市公司的财务管理人员必须要针对国民经济波动周期进行风险预测.只有积极的筹措可周转的资金,促进企业生产经营活动及时调整,才能够避免受到经济波动的影响,提高企业生产经营的规模,保证企业利润分配活动的稳定增长.

( 二) 通货膨胀

通货膨胀对于股利分配政策产生的影响非常明显.通常情况下,如果与成本的一般水平上升时就是通货膨胀.在通货膨胀发生时,并不是所有的和工资都能够按照同一比率进行波动,所以导致相对会产生变化.通货膨胀能够扩大差距,导致收入和财产再分配受到影响进一步改变整个企业的经济产量.通货膨胀发生时对于整个消费市场来说会产生比较大的影响,不仅会造成所有的和成本都在增长,企业在面对通货膨胀的同时必须要加强收入与成本的管理,处理好利润分配与内部积累之间的关系,从而有效的抑制通货膨胀带来的负面影响.由此可见,通货膨胀对我国上市公司股利制定政策有明显的影响.

( 三) 利息率波动

如果利息率过低很容易导致针对利息敏感的项目支出水平升高,当利息率降低时企业会增加对于敏感项目的投资支出.另外企业的存货设备等方面的支出也会升高.如果银行的贷款利率发生巨大波动,不仅会给企业提供机会,也会给企业带来挑战.因为利率的变动会导致企业的投资报酬和资本成本发生变化,进一步对企业投资、融资,甚至股利分配活动都会产生影响.

通常情况下,我国的利息率整体呈现出下降趋势也能够充分的展现出我国实行宽松的货币政策,可以有效的为上市公司提供更多的资金来源,也能够减少公司对于内部资金的依赖程度.这样较低的资金成本会有效的促进上市公司利润空间不断上涨,可以更好的为上市公司优化股利分配率提供基础.由此可见,利率的变化也是影响上市公司股利政策的重要因素.

( 四) 政府的宏观经济政策

政府的经济政策可以分为财政政策和货币政策.通常情况下,财政政策就是政府为了实现宏观经济目标进行的财政收支规模调整,以及收支平衡的调整,从而有效的促进经济稳定发展,财政政策包括税收政策、支出政策、预算平衡政策以及国债政策.而货币政策则是政府为了实现宏观经济目标所制定的关于货币供应政策的调整对策.货币政策包括信贷政策、利率政策和汇率政策等.

在我国,财政政策与信贷政策适用于两条不同的资金分配渠道,通常情况下财政政策会直接参与到国民收入与分配之中,并且能够有效的保证国民收入供应量来保证货币供应量与需求量之间形成一定的对比关系,保证社会的总需求与社会的总供给,呈现协调发展的关系.通常情况下,银行作为我国货币资金再分配的主要渠道通过合理的变动货币在全社会范围内进行合理化分配,因此财政政策包括了收入与支出两个方面的社会需求.在实行财政政策的过程中,可以将财政政策与货币政策进行结合,组成双松、双紧或者一松一紧的政策.通过对于国内的实际需求进行分析,采用双松的货币政策和财政政策,增发国债降息,但是这样的货币调节效果却并不理想.因为上市公司在制定股利政策的过程中,必须要时刻关注国家经济政策的调整方向,以及社会供求的影响和货币供应量的变化关系.这些政策的波动变化能够针对企业的收益产生影响,进一步影响了企业的股利政策制定.

( 五) 竞争政策

在社会主义市场经济体系之中,企业的竞争不断激烈,而且企业之间的竞争已经不局限于产品之间的竞争,更是涉及到人才、技术、设备、管理、服务等方面的竞争.竞争机制能够有效的促进企业得到全面提升,也能够加快落后企业的淘汰速度,所以为了有效的提高企业竞争实力必须要加大企业的留存比例.当企业开始正式盈利之后,才能够为日后的股利发放提供可能性.所以上市公司的管理人员必须要充分的运用战略分析工具,针对企业的生命周期以及竞争实力,来判断企业的发展战略,并且制定合理的股利政策,例如在上市企业的初创期,由于企业的亏损较多,所以可供分配的利润较少.但是当企业开始了盈利之后,可以具备少量支付股利的条件.但是企业为了自身的可持续发展,必须要扩大投资或者是利用多余的回购股票.当企业处于衰退期时,所有多余的全部都用于分配股利,甚至支付比例会超过百分之百.

二、我国上市公司股利政策的发展建议

( 一) 完善股利分配的法律制度

尽管我国在上个世纪80 年代相继出台了《公司法》、《证券法》等一系列法律法规,但是这些法律毕竟年代久远,对于经济转型期的新情况和新问题已经无法适用.还有很多的法律法规在实际执行的过程中效果并不明显,尤其是在股利分配上,经常会产生上市公司不分红、分红比例较低等问题,严重侵害了中小投资人以及债权人的合法权益.所以必须要加强投资者法律保护的立法与执法体系,建立以《公司法》为核心,包括《证券法》、《投资基金法》、《反垄断法》等相关的法律体系.增加股东和管理者的违法成本,保证管理者要以公司的长远发展作为制定政策的唯一标准,绝不能够为了自己的利益而损害中小股东的合法权益.

( 二) 积极拓宽企业融资渠道

从目前来看,我国上市公司股利支付率较低的原因就是企业的融资水平不够.为了保护债权人的权益,通过法律法规的形式针对债券融资发行规模进行了严格的约束,导致我国企业债券市场发展受到阻碍,减少了投资者选择的多样性,也阻塞了上市公司的融资渠道.另外,我国上市公司存在大量的中短期债务,这样就导致惜贷问题无法解决.所以必须要借鉴国外的做法,通过允许上市公司采用优先股的方式来进行融资,不仅促进国有资产的保值增值,而且还能够进一步优化上市公司的股权结构,保证公司的治理效率能够明显提升[2].

( 三) 优化公司的股权结构

在上市公司发展的过程中,必须要优化公司的股权结构.作为证券公司、投资公司、保险公司等机构的投资者.大力培养养老保险,共同基金和保险基金的投资者,提高机构投资人的参与力度并且要结合相关的保障机构来监管公司内部的发言权,保证公司在治理过程中能够充分的发挥出主动作用.

三、结语

本文针对我国上市公司股利政策的影响因素进行全面的分析,进一步总结了当前我国上市公司股利政策分配不合理的主要问题,并且针对性的提出解决对策,促进了上市公司股利政策的稳定发展.

上市公司论文范文结:

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